2 · MARCHÉS
Dette : le taux à dix ans dépasse 5 %, une première depuis 2002
Jeudi 22 octobre 2026 · 3 sources · 13 min de lecture
5,00 %
taux français à 10 ans, pic en séance
1,59
point d'écart avec l'Allemagne (AFP)
4,95 %
taux vers 15h10, après le pic
CE QUI S'EST PASSÉ
Mercredi 21 octobre, le taux auquel la France emprunte sur dix ans a brièvement dépassé 5 % (5,002 % vers 11h05), son plus haut niveau depuis 2002, selon une dépêche de l'AFP. Il est redescendu à 4,95 % vers 15h10. L'écart avec le taux allemand, le « spread », est passé de 1,53 point mardi soir à 1,59 point mercredi vers 11h, un plus haut depuis 2011 selon l'AFP ; d'autres sources donnent 1,57 point ou environ 1,60 point selon l'heure de relevé. La France emprunte plus cher que l'Italie (4,58 %) et l'Espagne (4,06 %). Les analystes cités par l'AFP avancent plusieurs causes : la hausse des prix de l'énergie, qui nourrit l'inflation et les anticipations de taux de la Banque centrale européenne, les incertitudes sur le budget et la présidentielle de 2027, et les violences du week-end. Le projet de budget 2027 prévoit 43 milliards d'euros d'efforts pour ramener le déficit à 5 % du PIB. Moody's doit réexaminer la note de la France, actuellement Aa3 avec perspective négative, vendredi 23 octobre.
Pourquoi le taux à dix ans compte-t-il pour tout le monde ?
Pour financer son déficit, l'État émet des obligations : des prêts que lui consentent des investisseurs, qui reçoivent un intérêt. Le taux à dix ans est l'intérêt demandé pour prêter à l'État pendant dix ans. Plus les investisseurs doutent de sa capacité à rembourser, plus ils réclament un taux élevé. L'Allemagne sert de référence : le spread mesure la prime que la France paie en plus. Ce taux sert aussi de repère aux banques pour les crédits immobiliers et aux entreprises qui empruntent. Une dégradation de la note par une agence comme Moody's peut renchérir encore la dette, car certains investisseurs n'achètent que des titres au-dessus d'une certaine note.
LES POINTS DE VUE
« Il y a une défiance assez nette ».
Saxo Banque France · dépêche AFP
Selon l'AFP, le ministère répond que la consolidation budgétaire est la seule voie crédible face aux marchés, qu'il n'en déviera pas et que l'objectif de déficit de 5 % en 2027 reste intangible.
dépêche AFP
Les analystes de la banque jugent peu probable un assainissement budgétaire réaliste en France avant l'élection présidentielle de 2027, et estiment que la situation pourrait se dégrader avant de s'améliorer.
banque suisse · dépêche AFP
CE QUE ÇA CHANGE
Pour l'État, chaque nouvel emprunt coûte plus cher. Pour les ménages et les entreprises, les taux des crédits suivent en partie ceux de l'État, avec un délai. Les chiffres cités sont des faits datés, pas des prévisions.
ET APRÈS ?
- 1
Moody's réexamine la note de la France vendredi 23 octobre
- 2
Le budget 2027 doit être voté avant la fin de l'année
