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Hermès : croissance de 4,3 % au T3, sous les attentes
Vendredi 23 octobre 2026 · 4 sources · 12 min de lecture
4,1 Md€
chiffre d'affaires du T3
+4,3 %
croissance à taux de change constants
-2 %
vêtement et accessoires
CE QUI S'EST PASSÉ
Jeudi 22 octobre, Hermès a publié un chiffre d'affaires de 4,096 milliards d'euros pour le troisième trimestre, en hausse de 5,5 % en données publiées et de 4,3 % à taux de change constants. Selon Reuters, c'est légèrement sous les attentes des analystes (environ 4,13 milliards d'euros) et la croissance la plus faible du groupe depuis six ans. La maroquinerie-sellerie (sacs Birkin et Kelly) progresse de 10,8 % à taux constants, tandis que la division vêtement et accessoires recule de 2,0 %, ce que la direction attribue à la faible demande chinoise pour des accessoires vendus en grands volumes. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires atteint 12,26 milliards d'euros (+5,5 % à taux constants, +2,9 % en publié). Toutes les régions progressent au troisième trimestre sauf le Moyen-Orient ; l'Asie-Pacifique hors Japon est stable à taux constants. À la Bourse de Paris, l'action a clôturé en baisse de 4,94 %, à 1 289,50 euros, après un recul d'environ 8,5 % en matinée selon Reuters. Selon la même source, la boutique de Marseille, pillée lors des violences récentes, ne rouvrira pas de sitôt.
Pourquoi l'action baisse-t-elle alors que les ventes montent ?
Le cours d'une action reflète ce que les investisseurs attendent des résultats futurs, pas seulement ce que l'entreprise a vendu. Les analystes publient avant chaque annonce une prévision moyenne, le consensus. Quand le chiffre publié est un peu en dessous, le titre peut reculer même si les ventes progressent, surtout quand l'action est valorisée très cher : selon Reuters, des investisseurs s'interrogent sur la valorisation d'Hermès. Autre repère : la croissance à taux de change constants (+4,3 %) écarte l'effet des devises, alors que la croissance publiée (+5,5 %) l'intègre.
LES POINTS DE VUE
Elle juge le marché chinois très difficile mais l'activité stable jusqu'à fin septembre, affirme que l'attrait du Birkin reste intact et maintient une hausse des capacités de production d'environ 6 % par an.
selon Reuters · Reuters via Zonebourse
Les investisseurs s'interrogent sur la valorisation élevée du groupe ; les revendeurs notent que l'offre de Birkin d'occasion réduit en partie leur attrait.
selon Reuters · Reuters via Zonebourse
CE QUE ÇA CHANGE
Pour le groupe, la croissance repose presque entièrement sur la maroquinerie, alors que la Chine pèse sur les accessoires de volume. Pour les actionnaires, le titre cède une partie de sa valeur dans un secteur du luxe déjà sous pression.
ET APRÈS ?
- 1
Hermès publie ses résultats annuels début 2027
- 2
le groupe indique qu'aucun changement majeur n'est attendu au quatrième trimestre
