1 · CONJONCTURE
France : Moody's maintient la note Aa3, la perspective reste négative
Samedi 24 octobre 2026 · 4 sources · 13 min de lecture
Aa3
note de Moody's, perspective négative
5,04 %
rendement à 10 ans, vendredi matin
5,4 %
déficit public 2026 attendu, en % du PIB
CE QUI S'EST PASSÉ
Vendredi 23 octobre, Moody's a maintenu la note de crédit de la France à Aa3, assortie d'une perspective négative, alors que la plupart des analystes s'attendaient à un abaissement à A1, selon Reuters. L'agence précise que sa note « repose sur l'hypothèse qu'un budget réduisant le déficit sera adopté pour 2027 ». Moody's est la dernière des trois grandes agences à noter la France dans la catégorie Aa : S&P et Fitch la notent A+. Le déficit public est attendu à 5,4 % du PIB en 2026 et à 5,0 % en 2027, la dette à 121,7 % du PIB en 2027. Dans la semaine, le rendement des obligations françaises à 10 ans a dépassé 5 % pour la première fois depuis 2002 ; vendredi matin, il s'établissait à 5,04 % et l'écart avec le taux allemand à 1,71 point, contre près de 1,74 point jeudi, son plus haut niveau depuis 2011, selon l'AFP.
Que change (ou pas) la note d'un État ?
Une note souveraine est le jugement d'une agence sur la capacité d'un État à rembourser ses dettes. Plus elle est basse, plus les prêteurs peuvent demander un taux élevé. La perspective négative signale que l'agence voit un risque d'abaissement à venir : ici, le maintien de la note est conditionné à l'adoption d'un budget 2027. L'écart de taux (« spread ») avec l'Allemagne mesure la prime que le marché demande à la France pour lui prêter à 10 ans plutôt qu'à l'État allemand. Une note n'agit pas mécaniquement sur les taux : le marché fixe le rendement, et la note est l'un des éléments qu'il regarde.
LES POINTS DE VUE
La note « repose sur l'hypothèse qu'un budget réduisant le déficit sera adopté pour 2027 », indique l'agence.
agence de notation, communiqué du 23 octobre · Reuters via Boursorama
Il prend acte de la décision et y voit « la reconnaissance de la solidité de notre économie ». Le Premier ministre Sébastien Lecornu estime, selon Reuters, que l'annonce contredit les pronostics de nombreux experts et appelle à un budget d'ici la fin de l'année.
ministre de l'Économie · Reuters via Boursorama
« Les turbulences françaises ne se sont pas encore transformées en une véritable crise de la dette européenne ».
Swissquote Bank, citée par l'AFP · AFP via Boursorama
CE QUE ÇA CHANGE
Pour l'État, le maintien de la note évite un abaissement, mais la perspective négative reste et le coût de la dette dépend des marchés (5,04 % à 10 ans vendredi matin).
ET APRÈS ?
- 1
S&P Global Ratings doit réexaminer la note de la France le 27 novembre, selon Selectra
- 2
Moody's attend l'adoption d'un budget 2027 réduisant le déficit, que le gouvernement souhaite voir voté d'ici la fin de l'année
